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当袜子也能讲故事：从股息、回购到毛利——透视浪莎（600137）那点看不见的价值
先来个问题：你最后一次因为打折买袜子是多少年前的事？把这个看似琐碎的消费拉到企业层面，浪莎（600137）就是用低频次但高复购把“日常刚需”变成现金流。读公司年报和Wind数据可以看到，浪莎的派息政策有自己的节奏：历年分红并非一味高增长，而是在盈利波动中保持一定现金回报，这对长期股东是一种温和的承诺。回购方面，若公司在合理价位执行，会提高每股收益并释放出管理层对估值的自信；但回购规模、价格与公司现金流匹配才是关键，过度回购反而透支后续增长空间。债务违约风险上，参考公司财报与同花顺提示，浪莎整体负债率处于行业中等，短期压力来源于存货和应收账款回收。若经济放缓或渠道去化不畅，短融回笼会是观察重点。技术面说阻力位压制幅度：股票常被历史成交密集区和均线束缚，短线阻力往往出现在前高与30/60日均线附近，伴随量能不足，突破难度放大。行业格局上，浪莎不是绝对头部，国内内衣袜业头部玩家有爱慕、三枪、南极人等，头部企业靠品牌溢价与渠道整合占据更高毛利；浪莎的优势在于成本控制与渠道下沉、SKU广、覆盖线下社区与电商矩阵。从毛利率变化看（基于近几年年报观察），浪莎毛利率总体稳中有变：面对原料价格波动和渠道折扣，毛利短期有起伏，但通过品类优化与自有工厂效率提升，有望改善单品盈利。对比
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